折纸大百科2024年10月12日发布:融创中国2021年上半年财报简析,业绩亮眼,但债务压力也不小
⭐发布日期:2024年10月12日 | 来源:折纸大百科
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看到融创要终止与万达酒店管理合作的消息,我以为是融创的业务大量缩水要转型了呢?其实人家过得还不错,至少从财报上看是这样。但提前做些准备的可能还是有的,毕竟谁都知道房地产这条赛道要慢下来了,大家都在想办法延展新的赛道。
我们话不多说,直接上图:
从气泡图来看,融创中国经营得相当不错,2021年上半年虽然没有占据右上角的位置,但以最大的气泡占据右下角也还是不错的,只有营收增长率为24%,低于2019年同期以外,在营收规模和净利润方面,还都在创造新纪录。
在营收增长率上,2020年同期基数并不低,甚至与2019年上半年持平,那么2021年上半年24%的增长率其实相对2019年同期也是这么多,但净利润的增长确实是慢下来了,连续两个上半年都只有一位数的增长水平了。
当然是毛利率下降造成了,融创中国的毛利率2021年上半年相比2020年同比还是下降了2个以上百分点,但20.85%的毛利率,其实也还是相当不错的。但净资产收益率总算降至10%以内,全年算下来,其实也并不低。
肯定要说短期偿债能力,融创中国1.21的流动比率并不算差,考虑到同行的情况,这也算相当好的了;但是0.33的速动比率就有点吃力了,7550亿的债需要一年内归还,而可马上用于还债的资产只有不到2500亿,这还说没有压力,那是不可能的。
我们还注意到,融创中国的流动比率近五期来持续上升,但速动比率却在下降,这种同一类型的指标发生反向变动的原因,就是其中的差异“存货”变化较大导致的。
存货持续上升,两年时间从接近4000亿,上升至了6300多万亿,上升超过了50%,占流动资产的比例也从60%出头,达到了接近70%。
还好,除了存货以外,第二大流动资产就是现金及等价物(国内公司一般称“货币资金”),超过1000亿,占流动资产比也超过11%,但看了负债以后,还是会觉得,这些现金还短期借款还行,但要还其他负债,就显得有点不够了。
是的,短期借款只有910亿,但跟其他在港股上市的房地产公司一样,“流动负债其他项目”这个包中内容极其丰富,我们只需要知道,这里面有很多是有息债务就行了。
融创中国当然也在去杠杆,一年时间还掉了近500亿的短期借款。应付账款及票据也还有2483亿元,这和9500亿元的恒大比,虽然要少很多很多,但这仍然是天文数字,特别是近一年来,增长800多亿,这些款项虽然可以拖一拖,但有些施工单位和供应商可能等不了太久,毕竟实力不允许。
这当然不是融创中国债务的全部,其至少还有2125亿元的长期借款。虽然是长期借款,但是总有到期日的,这也是一个持续要到来的债务负担。至于说递延税项负债在减少,主要是以前欠着的土地增值税,看来相关税务部门也在加紧清收,这不能不说又是一项压力。
以上就是融创中国的情况,虽然不能说债务问题严重到已经难以为继的状态,但压力山大是肯定的。
收点新业务回来,预收点款来挪动挪动之类的想法,可能也还是有的。但是酒店这些营业额的体量和房地产比太小了,比如这次事件的另一个主角万达酒店,年营收也就几个亿,就这点产值,前后供应链能融出多少资来的可能并不大。要相对彻底地解决债务问题,还得想其他办法。
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杨乾龙
6秒前:肯定要说短期偿债能力,融创中国1.
IP:62.61.8.*
刘忠虎
9秒前:其实人家过得还不错,至少从财报上看是这样。
IP:95.87.4.*
穆丹
2秒前:#融创中国澄清“求助信”事件#
IP:89.47.9.*