全面“破2”：六大行存款利率又双叒降了！银行理财、存款“跷跷板”效应再现

实际上，本次大行下调存款利率已在预料之中。7月22日，1年期和5年期以上LPR均下调10个基点。今年以来，5年期以上LPR已累计下降35个基点。LPR是贷款利率定价的主要参考基准，其下调标志着中国货币政策调控的进一步深入，是降低实体经济融资成本、增强金融服务实体经济能力、实现经济高质量发展的重要举措。

对于本次下调，业内普遍认为将有助于银行稳定息差，但同时也有可能推动更大规模的存款向理财“搬家”，需警惕揽储难度升高。

展望后续，受访专家认为，其他股份制银行及中小银行很可能将陆续跟进存款利率调整，同时综合目前银行净息差压力、存款市场结构失衡及政策利率走势等方面看，未来国内存款利率仍有下调可能。

六大行同日下调存款利率

从调整情况来看，除了邮储银行部分期限存款利率稍高之外，六大行对大多数期限存款利率的下调幅度保持一致。活期存款年利率从0.20%下调5个基点至0.15%。

定期存款整存整取三个月、半年期、一年期利率均下调10个基点，调整后，工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行的各期限存款利率分别为1.05%、1.25%、1.35%，邮储银行的各期限存款利率分别为1.05%、1.26%、1.38%。

定期存款整存整取二年期、三年期、五年期利率均下调20个基点，调整后的利率分别为1.45%、1.75%、1.80%。

定期存款零存整取、整存零取、存本取息各期限利率均下调10个基点，调整后，工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行的各期限存款利率分别为1.05%、1.25%、1.25%，邮储银行的各期限存款利率分别为1.05%、1.26%、1.26%。

1天和7天通知存款挂牌利率均下调10个基点，调整后的利率分别为0.15%、0.70%。

值得注意的是，上述银行的五年期整存整取年利率均由2%降至1.8%，这意味着六大行的存款利率正式告别“2字头”。

就整存整取挂牌利率调整幅度来看，二年期及以上期限下调更为明显。对此，邮储银行研究员娄飞鹏表示，目前银行存款中定期存款较多，并且期限越长存款利率越高，二年期及以上利率下调绝对幅度更大，是银行市场化的行为选择，对降低负债成本也有更好的效果。

光大证券金融业首席分析师王一峰指出，与此前相比，国有行此次利率调整范围更广，尤其是对活期存款利率进行了调整。“幅度虽然小，但活期占存款的比例比较大，因此活期存款利率的下调还是有一定影响的。”他表示。

值得关注的是，银行的挂牌利率并非办理存款时的实际利率，定期存款的实际协议利率以办理时为准。21世纪经济报道记者登录工商银行APP发现，该行三个月、半年期、一年期、二年期、三年期整存整取（50元起存）年利率最高分别可至1.30%、1.50%、1.60%、1.70%、2.15%，较挂牌利率有一定程度上浮。

除了国有大行之外，近期，云南、广西等地有多家银行已对存款挂牌利率进行调整，降幅可达40个基点。经过多轮“降息”后，全国性银行3年期、5年期定期存款挂牌利率均已降至3%以下。中小银行虽然也已对存款挂牌利率调降多次，但相较国有大行和股份制银行仍然具有一定的利率优势。

存款或向理财“搬家”

银行纷纷下调存款利率的背后，是不断走低的息差。国家金融监管总局披露的数据显示，截至2023年年末，商业银行的净息差首次跌破1.7%的关卡，降至历史新低的1.69%，突破了净息差1.8%的警戒界限。今年一季度，境内商业银行的净息差降至历史最低点1.54%，相较于上年年末减少0.15个百分点，较上年同期的1.74%下降了0.2个百分点。

兴业研究的研报指出，伴随未来我国对金融总量指标关注度的降低以及存款增速的减缓，银行规模的增长速度也将步入新的台阶，“以量补价”的策略或许难以持续。同时，处于低利率、低息差的时代，倘若过度依赖投资交易，一旦出现对市场利率的误判，可能会给银行的盈利乃至生存带来严重的负面冲击。由此可见，稳定息差依旧是当下我国银行的关键任务。

根据兴业研究估算，在银行生息资产规模陷入“0增长”的极端情况下，结合一定假设条件，我国不同类型银行的盈亏平衡净息差约在0.9%~1.3%。但是应当指出的是，该极端假设意味着银行对于实体经济的增量信贷投放将趋近于“0增长”。同时，若考虑不同银行间净息差存在差异的因素，若净息差趋于极值区间，部分经营情况较差的银行也将面临亏损乃至出险的情况。值得注意的是，近年来上市全国性银行之间的净息差仍保持着较大的差异，2023年末A股上市全国性银行之间的净息差差值仍有1.1个百分点。由此，以多种策略稳息差，来确保银行盈利稳定仍大有可为。

东方金诚首席宏观分析师王青表示，本轮存款利率的下调有助于银行稳定净息差。尽管7月1年期和5年期以上LPR均下调10个基点，会带动企业和居民存款利率跟进调整，但三季度银行净息差仍有望保持基本稳定。这对银行维持稳健经营，防范金融风险，特别是支持实体经济融资都有积极的意义。

王青还表示，本轮存款利率下调，有可能推动更大规模的存款向理财“搬家”，同时伴随存款收益下降，短期内也可能对促消费有一定作用。

从目前来看，存款规模和理财规模确实出现“跷跷板”效应，王一峰表示，跨季后，资金有序回流理财叠加规模自然增长，截至7月21日，理财规模较月初增长1.5万亿元左右至30万亿元附近，并有望在近期保持30万亿元以上。

博通咨询金融行业首席分析师王蓬博在接受21世纪经济报道记者采访时表示，本次存款利率的下调后，可能会促使部分储户将资金转向消费或投资，提振市场消费，刺激实体经济。此外，还有可能加剧银行之间竞争，中小银行需要提供产品创新或者服务创新，来满足储户的需求。

展望后续存款利率趋势，王青认为，“此次国有大行存款利率调整后，其他商业银行会跟进下调，而在房地产行业企稳回暖前，银行存款利率可能会持续存在下调趋势。”综合考虑未来一段时间的经济和物价走势，王青判断，四季度政策利率（7天期逆回购利率）仍存在下调空间，届时将带动两个期限品种LPR报价跟进调整。由此来看，年底前后还有可能启动新一轮存款利率下调。

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