胡敏：6月PMI指标有涨有落该如何看待中国经济走势？

按照国家统计局官方的分析，这三项PMI“两降一升”，但目前均高于50%临界值以上，还均高于上半年平均值，这无疑表明，无论是制造业还是非制造业，中国企业当期生产经营活动总体延续平稳较快的扩张态势。结合近期有关部门公布的规模以上工业企业销售收入、利润增长、国有企业提质增效的成果，以及上半年制造业投资有所回暖的态势，仍然可以判断：目前制造业基本面总体向好、生产和需求总体稳步增长；服务业继续保持较快增长态势，建筑业扩张还在加快。

在构成制造业PMI的5个分类指数中，生产指数、新订单指数和供应商配送时间指数高于临界点，原材料库存指数和从业人员指数低于临界点，这维持了上半年各月分类指数的基本表现，说明制造业运行态势基本稳定。

6月制造业PMI指数还反映出中国新旧经济动能继续延续分化的态势。先进制造业等新经济PMI显著好于传统经济。在21个被调查的行业中，15个行业PMI位于扩张区间，其中专用设备制造业、计算机通信电子设备、仪器仪表制造业等高端制造业PMI均位于54%以上。而高耗能行业则回落0.4个百分点至50.1%。同时，制造业投资有望延续温和反弹，支撑起中国的经济韧性。

非制造业方面，6月份非制造业商务活动指数为55.0%，环比上升0.1个百分点，高于上半年均值0.2个百分点，保持今年以来较快增长势头。服务业方面，PMI指数今年上半年一直维持温和上行态势，6月服务业PMI更是上行到54.0%。从行业大类来看，铁路运输业、航空运输业、电信广播电视和卫星传输服务、货币金融服务等行业商务活动指数均位于60.0%以上的高位景气区间，业务总量实现快速增长，反映出当前消费转型升级始终是推动服务业增长的主要力量。同时，今年以来中国建筑业保持快速增长，3月以来已连续4个月位于60.0%以上的高位景气区间，6月建筑业商务活动指数达到60.7%，与近期房地产投资增速保持高位吻合。所以总体来看，当前宏观经济综合景气程度依然较好。

不过，也有市场分析人士从边际变化和结构差异等视角分析称，6月制造业PMI较上月下降0.4个百分点，比上年同期亦回落0.2个百分点。其走势与去年9月PMI创出52.4高点后转为跌势类似。

生产端方面，反映企业生产经营行为的主要指标中，6月采购量回落0.2个百分点至52.8%；产成品库存回升、原材料库存回落，需求扩张速度降低；生产经营活动预期回落0.8个百分点至57.9%，创出今年2月以来新低。而从需求端来看，6月PMI新订单指数53.2%，较上月回落0.6个百分点；6月新出口订单指数为49.80%，较上月降低0.4个百分点，已低于1季度均值。伴随美国贸易关税实施日期临近，以及近期美、欧、日等主要海外经济体景气度渐趋下行，需求端承压较重，预计出口订单或将持续受到不良影响。

中美贸易摩擦出现的“对峙”状态，也使得下半年经济走势存在较大的不确定性，因此，有分析提醒，今年全年中国经济增长中枢较去年会有所回落，我们应对此保持足够的心理准备和政策工具储备。(中新经纬APP)