可转债大跌背后，究竟发生了什么
⭐发布日期：2024年10月03日 | 来源:中国教育报
【澳门管家婆免费资料查询】 |
【澳门六开彩资料查询最新2024年网站】 |
【澳门一肖一码期期结果准】 | 【澳门一肖一码精准100王中王】 | 【2024澳门天天开好彩大全46】 | 【新澳资料大全正版2024】 | 【2004新澳精准资料免费提供】 | 【澳门资料大全正版资料查询器】 | 【2024新澳门正版免费资料】 | 【4949澳门今晚上】 |
| 【新澳高手论坛资料大全最新】 | 【2024年澳门天天彩记录】 | 【2o24澳门正版精准资料】 | 【澳门资料大全正版资料2024年免费】 | 【2024澳门今天晚上开什么生肖】 | 【新澳门内部资料精准大全】 | 【澳门4949资料免费大全】 | 【新澳门正版资料免费看】 |
过去一段时间，可转债市场的超额下跌，引发了大家的关注。
上周可转债的板块周跌幅，创了19年以来的新高，跌破债底数量创21年以来新高。
因为过去几年不少财经自媒体，大量推荐可转债，散户持有量也不小。
今天聊聊。
01
可转债过去十几年，在A股这个高度博弈的市场，其实非常另类。
对客户而言，可转债本质是债+看涨期权，有债底保下限，有看涨期权追上限，所谓进可攻，退可守。
对上市公司而言，是一个非常低廉的融资工具，相对发债、贷款等传统融资手段，只要付出稀释股票的代价。
因此双方达成了共识：散户和上市公司都想转股，即使股价下跌，上市公司下修转股价就好了，毕竟上市公司是不可能掏出真金白银，去还债的。
基于上述博弈逻辑，可转账有非常靠谱的“债底”支撑。
这绝对是过去20年，中国证券市场，散户和上市公司关系，最和谐的资产，没有套路，没有伤害。
02
但这一切，在5、6月以来，彻底改变了。
这里插一句，老南在《2024 年下半年如何理财》里反复提到，过去几十年的投资框架全变了，千万不要线性倒推，否则会死得很惨。
这次可转债就是一个典型案例。
这个变数就是“国九条”，随着对A股从“融资市”向“回报市”、“分红市”的终极定位转变，加强了对垃圾股的出清。
一些低价、低市值、亏损、财务造假的上市公司，纷纷面临退市。公司都要退市了，还下修个啥。
这直接导致之前可转债的逻辑，彻底变了。
03
举个例子，“中装转2”，从去年高点120多，跌到最近30左右。
正股“ST中装”已跌破1元，存在退市可能。
转股余额11亿，正股市值8亿，转股余额大于正股市值。
如果上市公司行使了下修转股价的权利，只会让正股加速下跌退市。
所以，这次转债跌幅较大的，基本集中在低评级，你可以简单理解为，本身就是有这样那样问题的上市公司。
有不少和“中装转2”一样，同时存在面值退市风险，和较高的转股压力。之前因为退市门槛偏低，大家能容忍。
如今退市门槛严格后，退市风险真的存在了，之前金身不破的“债底”，也不复存在。
当然，不是说可转债不能碰了，而是要求更高了，真正回归到对上市公司的深度认知，而非之前的闭眼睛买。
结
在这个复杂的周期下，尽量不要有押注单一资产、单一策略的想法；也千万不要觉得某个资产，过去几年收益不错，就直接线性倒推未来也一样不错。
前几年的非标信托，如今的可转债本质都一样，刻舟求剑式理财，在复杂的周期里，风险极大。
分散化配置，多资产、多策略、多周期，才能抵御复杂的周期。
-END-返回搜狐，查看更多
责任编辑：
| 【2024澳门天天开好彩大全免费】 【新澳天天开奖资料大全最新】 |
| 【2024年天天开好彩资料】 【新澳天天开奖资料大全最新54期】 |
| 【2024澳门天天开好彩大全53期】 【澳门天天开彩期期精准】 |
| 【2024全年资料免费大全】 【新澳天天开奖资料大全】 |
| 【澳门内部最精准免费资料】 【2024澳门天天开好彩大全】 |
| 【2024年新奥门天天开彩免费资料】 【新澳2024今晚开奖资料】 【澳门资料大全正版资料2024年公开】 |
发表评论
Pancho
3秒前：正股“ST中装”已跌破1元，存在退市可能。
IP:24.97.9.*
堵淑雅
7秒前：之前因为退市门槛偏低，大家能容忍。
IP:98.50.4.*
王美英
5秒前：展开全文
IP:68.45.8.*