平安证券首席经济学家钟正生:美联储首次降息50BP对经济和市场整体影响更偏积极
⭐发布日期:2024年10月09日 | 来源:莫陌心语
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9月18日,美国联邦储备委员会宣布,将联邦基金利率目标区间下调50个基点,降至4.75%至5.00%之间的水平。这是美联储自2020年3月以来的首次降息,也标志着由货币政策紧缩周期向宽松周期的转向。
平安证券首席经济学家钟正生在有关“美联储2024年9月议息会议解读”研报中分析此次降息的意料之外与情理之中。
降息50BP的政策逻辑“情理之中”在于,美国就业市场走弱的斜率较为陡峭,通胀也较快回落,就业和通胀形势快速回到“平衡”状态,美联储维持“限制性利率”显得不合时宜,需要尽快迈向“中性利率”。
但是,经济和通胀上行风险也是降息后可能出现的“意料之外”。一方面,当前美国经济增长趋势较强,与就业市场的走弱相悖。另一方面,从动态角度看,美联储降息可能进一步增大美国经济和通胀上行风险。
平安证券首经团队倾向认为,美联储年内合理的降息幅度为100BP,即后续两次会议各降25BP,以防止金融条件不必要地过快放松。
有关市场展望,钟正声分析指出,历史经验显示,美联储首次降息前,美债、黄金等通常受益;首次降息后,多数资产价格波动风险反而阶段增大。本轮美联储开启降息相对较晚,这也令首次降息50BP的幅度看起来较为激进。但这也说明,本轮美联储政策的灵活性较强。我们认为,首次降息50BP对经济和市场整体影响更偏积极。此外,本轮资产走势需要结合降息影响,以及美国大选、日本加息等宏观背景综合判断。
据新华社报道,美联储决策机构联邦公开市场委员会18日在会议结束后发表声明说,该委员会对通货膨胀率可持续地朝着2%目标前进有了“更大信心”,并认为实现充分就业和物价稳定两大目标的风险大致处于平衡状态。
在会后举行的新闻发布会上,美联储主席鲍威尔称50个基点的降息是一个“强有力的行动”,同时表示联邦公开市场委员会并不认为降息行动慢了,而是认为这是及时的举措。
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