中国平安中报业绩不错,目前的股价贵吗?
⭐发布日期:2024年10月09日 | 来源:卡车之家
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中国平安在 “金融+科技”、“金融+生态” 的战略规划指引下,平安将创新科技聚焦于大金融资产、大医疗健康两大产业。
应用于传统金融与 “金融服务、医疗健康、汽车服务、房产服务、智慧城市” 五大生态圈。通过 “一个客户、多种产品、一站式服务” 的综合金融经营模式。
毫不夸张的说,中国平安是一个“金融帝国”。确实是一家很有实力、很不错的公司!
好了,转入正题,中国平安2019年上半年:
营业收入6391亿,同比增长19.1%。
净利润967.7亿,同比增长68.1%。
扣非净利润874.4亿,同比增长50.6%。
其中:营运利润734.6亿,同比增长23.8%。
营运ROE(非年化)12.3%,去年同期为11.9%,盈利能力提升。
(向股东派发中期股息,每股0.75元)
上半年由于股市相较去年涨的挺好,所以平安的权益投资贡献了一大块收益,再加上税率调整的影响,所以净利润68%的增长更多的是短期因素,是不可持续的。重要的还是看营运利润。
不过平安的这个业绩确实是十分不错的,营业收入19.1%与营运利润23.8%的增长,依然十分亮眼。我是觉得这是一份超预期的财报,我个人预期还是比较保守的(长期业绩增速15%),所以平安只要营运利润增速达到20%或者以上,我都觉得是超预期。
其中:
个人业务营运利润665.7亿,同比增长32.1%,占集团营运利润的90.6%。
个人客户数1.96亿,较年初增加6.6%。客户平均营运利润340元,同比增长20.9%。都挺不错!
寿险健康险营运利润484.3亿,同比增长36.1%。
产险营运利润100.3亿,同比增长69.5%。
保险营运利润增速很快。
新业务价值率44.7%,去年同期为39%。很好,有较大提升。
新业务价值410.5亿,同比增长4.7%。这个低了点,如果全年能达到10%还算比较理想。去年和今年新业务价值增长都不太理想,去年全年是增长7.3%。而2014年~2017年一直是20%以上的增长。
内含价值11131.8亿,相较去年底增加了11.1%。两位数的表现,还不错。
公司净资产6253亿,相较去年底,六个月时间增加了12.3%,很不错。
另外,旗下的平安银行整体经营业绩也非常好,2019年上半年实现净利润154亿元,同比增长15.2%,净息差提升和非利息净收入稳步增长。
零售转型推进的也不错,零售业务营业收入和净利润占比分别为56.9%、70.2%,同比分别上升5.7个百分点、2.3个百分点。
个人存款余额较年初增长17.2%。资产质量改善明显,不良贷款率及关注贷款占比较年初分别下降0.07个百分点、0.25 个百分点。
结合中国平安过去多年的业绩表现,以及保险行业的前景,总的来说中国平安是一家非常优秀的公司!那么估值呢?我还是倾向于简单点好。
按照保险行业的估值法:目前的内含价值+未来N年的新业务价值=中国平安的内在价值
目前内含价值11131亿,去年全年新业务价值722亿,今年全年预计大概新业务价值800亿左右,给予个10年(或者说是10倍PE)。
11131亿+(800亿*10年)=中国平安内在价值19131亿。
如果按照传统估值法:预期盈利增长率=合理市盈率
中国平安过去十年利润增长率大概20%左右,保守点估计未来给予15%的预期增长率。适当的平滑一下上半年不可持续的利润增速,最保守的按照今年全年净利润增速20%计算,去年扣非后净利润1075亿,预估今年年底净利润为1290亿(这是平滑掉短期权益投资与税率政策改变后的利润)。
合理市盈率15倍*净利润1290亿=19350亿
都是拍脑门子的简单估值,我就喜欢简单的东西,简单的估值,一眼看过去判断是否明显低估或者严重高估。其实无论你用什么方法估值,都不可能做到精确,所以干脆简单点!只要大致的逻辑正确就可以了。
按照自己简单算出的结果,我倾向于认为中国平安内在价值为:19000亿左右(或者18000亿~20000亿)。目前的市值为15800亿。比合理的下限低一些吧。什么时候具备大的吸引力呢?我认为合理价值打个六折左右吧,大概市值12000亿左右。
折合成每股价格,中国平安内在价值103元,目前价格86元,合理偏低估吧。具备吸引力的买入价格65元及以下。
目前的价格也不是不可以买,毕竟公司质地很好,估值也谈不上贵,如果时间拉的很长到5年10年,那么还是会取得一定的收益。不过我还是喜欢拥有巨大安全边际的投资,喜欢那种潜在获利空间很大,而风险又很小的投资机会。所以除非价格相对于价值极具吸引力,否则我宁愿等着!
我买入中国平安大概是在2015年8月份左右,持仓成本30多元。可惜后来四五十元的时候没有加过仓,因为我不太喜欢买入涨势良好的股票。但是随着时间的推移,其实好公司的价值是在不断增长的。未来肯定是不可能再出现30多元的价格了,毕竟这些年价值增长了不少。不过如果未来有机会在65元以下买入,还是很有吸引力的!
耐心的等吧,如果跌到理想价位就加仓。如果没跌而涨上去了,我也不打算卖出手中的持股,因为这个是“非卖品”。
本人目前持有中国平安股票占个人总体持仓的11%。以上纯属个人见解,不构成任何投资建议,股市有风险,投资需谨慎!谢谢!
作者:W安全边际
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方舟波
9秒前:另外,旗下的平安银行整体经营业绩也非常好,2019年上半年实现净利润154亿元,同比增长15.
IP:89.71.6.*
汪宝生
8秒前:目前的市值为15800亿。
IP:88.26.3.*
Buchbut
6秒前:公司净资产6253亿,相较去年底,六个月时间增加了12.
IP:28.95.4.*