天成说游

Q：请问重阳投资，如何看待2024年美国大选结果及对其资本市场的影响？

A：根据美联社消息，截止北京时间11月7日8点，特朗普已确认获得包括宾夕法尼亚、佐治亚、威斯康星等关键摇摆州在内的共计295张选举人票（获胜标准为超过270张选举人票），普选票总数上特朗普也维持3.3%的领先。目前特朗普已发表演讲宣布胜选，哈里斯承认败选，特朗普以绝对优势赢得美国大选。

特朗普有望成为二战后美国最有权力的总统。拜登任期内，共和党建制派丢失众多议员席位，特朗普利用在选民间的巨大影响力逐步在共和党内建立起绝对统治。从目前形势看，参议院选举中共和党已经明确掌握52个席位过半数，众议院选举中共和党已拿下206个席位，加上目前共和党仍占优势的18个席位，共和党有望夺得众议院超半数席位（半数为218席），即极大概率共和党控制参众两院。再加上特朗普在第一任期内任命了3位最高法院大法官，目前最高法院内共和党或者说保守派已明确占据2/3席位。可以说，特朗普在共和党内、总统选举、参众两院以及最高法院都已基本完成控制，有望成为二战后美国最有权力的总统，这也意味着其政策在政府高层内掣肘较小，推进速度和力度将明显超过第一任期。

美国优先、反全球化仍是特朗普的政治底色。与前一任期相比，特朗普本届任期团结了更多精英阶层，政治纲领也更加系统自洽。围绕美国优先的核心，特朗普在收紧移民、放松金融监管、大规模减税和对外加征关税上拿出了更多明确且有执行性的措施。目前市场主流观点认为，特朗普的大规模减税、移民政策以及反全球化主张最终将持续推升美国财政赤字，加剧美国通胀问题。

美强非美弱是特朗普确认当选后市场交易的核心。特朗普胜选后，美元指数和美债利率快速上行，高赤字下强美元、强通胀的市场反应非常明确。美国各大股指全面上行，尤其是此前滞涨的小盘股涨幅更大，市场整体对美国经济前景呈现偏乐观态度。而与此同时，非美市场，如欧洲主要市场均高开低走，STOXX600指数收跌0.54%，反应了美国优先策略下市场对其他非美市场并不看好。加密货币市场受益于特朗普明确的支持性政策表态加速上行。

对于中国资本市场而言，核心仍是中国经济表现。事实上，对华强硬早已成为美国两党的共识，不论两党哪方上台对华政策可能只有节奏上的差异。由于在对华加征关税、俄乌战争等全球性事件上的明确表态，特朗普上台后可能会有集中性的对华政策出台，从而对中国资本市场造成事件性冲击。但总体而言，资本市场仍是经济发展的表观表现。在特朗普第一任期内，虽然贸易战烈度愈发提升，但受益于中国经济和消费市场的明显好转，2019年后资本市场仍迎来了久违的牛市。而目前来看，近几年中国股市的最大跌幅已经和日本失去三十年、美国金融危机期间股市最大跌幅相匹配，中国股市处于低谷区间。我们相信，随着中国稳增长和扩内需政策的不断出台，中国股市有望保持健康稳定运行。

（本文转自11月8日“重阳投资”微信公众号。欢迎关注人大重阳新浪微博:@人大重阳,微信公众号:rdcy2013）