房天下2024年10月13日发布:暴涨，但A股还会有牛市吗？

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今天出差，晚上还有局，文章简单聊下。

终于暴涨，但和换不换人没啥关系。虽然市场特别喜欢这种简单粗暴的理由，但咱得讲点真实的。

根本原因是最新的政治局会议口风出现变化。

简单来说，就一点：扩大消费内需的同时，减少供给端的内卷。

前段时间消费股跌得厉害，是因为消费行业爆出来的高频数据确实差。茅台降价只是表象之一。

而部分医药股和消费之间的相关性很强，这也导致医药股在多年下跌后继续萎靡。

除了消费，还有供给端的问题。部分行业内卷严重，产能迟迟得不到退出。

产能过剩这事本身很正常。不管是养猪还是搞光伏，大家看到能赚钱，都去搞，必然会出现短期的产能过剩。

等到不赚钱的时候，很多资金都会主动或被动退出，产能实现去化。

但问题是，这些年市场极度内卷，很多行业早就不赚钱了，但产能迟迟不退出。

比如光伏行业的ROE早在2022年就见顶了（下图）。

此后，龙头的营收利润开始停滞，小虾米开始亏损。但是各路光伏企业就是死活不去产能，内卷严重，硅料价格持续下跌。

以致于在这个光伏真正改变世界能源格局的时代，硅料的价格竟然创出了历史最低价。

跌到今天，几乎所有的光伏企业都陷入了亏损的漩涡。

光伏龙一隆基出现了10年来首次亏损。

龙二晶科能源已经微利。每年营收超过千亿，但利润不足8亿，利润率低至0.05%，约等于不赚钱。

有规模优势和技术路线引领能力的龙头都这个鬼样子，那小虾米就更别谈了，区别只在于亏多亏少。

光伏如此，猪也如此。

一两年前就给大家分析过。这轮猪周期的长度可能会超过预期或历史平均。

原因都是一样的，没有市场增量，大家只能搞内卷。你说养猪不赚钱了，我去搞餐饮，结果一看餐饮那也在卷，算了，那还不如回来养猪呢。

当然，还有一个原因也很重要，就是上市公司太多了。

很多公司，趁着前些年的牛市，全都上市了。像电池行业，行业前9的公司，8家都上市了。

这就导致大家都可以在资本市场里融资，亏钱了也能靠融资活着。

最后比的不是谁的规模效应更强、谁的技术更先进、谁的经营效率更高，而是谁能讲更好的故事，融更多的资。

这才是上市公司太多带来的核心弊病和根本矛盾。而不是很多人讲的上市公司太多，市场资金不足。

当然，这回政治局会议明确了，提高消费内需，防止内卷式竞争。前面提到的各种问题会有所缓解。

当然，这也意味着资金必然会狂怼消费、医药、新能源和半导体等成长股。而近3年的价值红利股彻底沦为血包。

。。。。。。

关于后面的行情，还是要走一步看一步。

今天的大涨更多是对最新政策消息的消化。至于上涨的持续性，还是要看后面怎么实施。

毕竟，类似的政策意图，这两年并不少，只不过这回语气更重，铺垫更多。

在中国，很多事情想要做，并不难，无非是下多大决心，上多大力度，投入多少资源。

2015年起的供给侧改革，当时很多人也不信，但最终实现了产能的去化，带来了煤炭钢铁水泥等行业的基本面反转。

这回怎么搞？还是今天的最新消息，财政部明确会把消费税后移并稳步下放到地方。

地方上此前热衷于招商引资、建厂扩生产，是因为企业生产端的税，一半左右能进到地方的口袋。

而居民消费端的税和地方政府无关，所以地方根本不在乎消费的多与少。

地方唯一在乎的消费品类是楼市消费。因为卖地的钱能全部进入地方的口袋。

这也是为什么失去了地产这个搞钱的大抓手后，很多地方政府都不知道怎么搞经济了。

动机决定动作。随着消费税后移并下放到地方，地方搞消费的动力必然会大幅增加。

之前有读者问，股市还有希望吗？

我的回答很简单，估值已经调整到位了，差的是基本面。如果你认为永远没有刺激、没有政策，那确实还需要调整一段时间。

现在这个回答可以更进一步了：

如果你认为政策永远只是空话，那今天的上涨也只是昙花一现；如果你相信政策的光，那么反转已经开始。

我个人的看法很简单，看清现实，做好应对，不作预测。目前这个估值，值得下注。

具体到操作上，由于我的仓位很高了，主要就是在S+机会下坚定买入。我的一个账户今年买入情况如下，基本都是市场最低点入场。每次买入后不久，都能等来反弹。

最后报下格指2.27，投资机会依然在S+。本周四继续在群里定投发车。大家还有啥问题，欢迎留言交流。还望各位游资大佬多点赞在看和分享支持~返回搜狐，查看更多

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