世界上第一家旅行社破产，60万旅客回不了家，高管薪酬一个比一个高

整理：商周君

据彭博新闻社报道，拥有178年历史的Thomas Cook破产，21000人面临失业风险，世界各地的旅客发生滞留。

该公司9月23日凌晨向伦敦的英国高等法院申请清算。此前，由于利润下降和债务沉重，筹集额外资金的谈判以失败告终。“尽管付出了巨大的努力，但这些讨论未促成与公司利益相关方和提议的新资金提供者之间达成协议，”Thomas Cook在一份公告中说。“因此，公司董事会的结论是，除了采取立即生效的措施进入强制清算外，别无选择。”

按照英国民航局（CAA）的说法，Thomas Cook现在有60万名在国外度假的客户被困，其中有15万为英国人。为此，英国政府同保险公司进行了大规模救援行动的协调，并与CAA制定了相应计划，通过维珍航空、EastJet等其他航空公司将远距离英国客户运送回国。但按照CAA的说法，这大概需要2个星期的时间。

资料显示，该公司2018年营业收入近96亿英镑，拥有2975家门店、94架飞机、8个品牌共190个度假村，以及22000名员工。业务遍布16个国家和地区，经营旅行社、航空公司、度假村和游轮，每年接待2000万人次，是全球第二大综合旅业集团。

数字时代的旅游业发生了革命性的变化。互联网的便捷和廉价航空的发展使得传统旅行社的业务受到冲击，同时也有相当一部分的旅行者试图以自由行代替跟团游。在新的时代里，很多旅行者已经可以通过各种途径自由组合自己的度假行程，而不再依赖旅行社。

《旅游周刊》（Travel Weekly）的新闻部主编艾米·基利（Amie Keeley）指，Thomas Cook倒闭的原因“非常复杂”。她指出，在一些年前，该公司就作出了“值得质疑的决定”：在人们开始转向互联网的时候，它仍在新管理层的决策下扩展门店。

各种收购行动令公司欠下巨额债务，无力应对旅游业市场的急剧变化，而飓风、热浪等气候问题以及政局变化下的汇率浮动也在近年对该公司造成极大冲击。

景鉴智库创始人周鸣岐表示：“Thomas Cook把2019上半财年盈利能力变差归咎于气候变化，以及脱欧引发公众对经济前景担忧引发消费信心下降。但从报表情况来看，经营效益差早已不是近期的事了，冰冻三尺非一日之寒。”

在公司举步维艰的这些年，高管的工资和奖金依然不受影响，还一个比一个高。《每日电讯报》列举了该旅行社高管们的收入。Thomas Cook曾一次性向非执行董事支付了超过400万英镑，其中包括比利时董事长弗兰克·梅斯曼（Frank Meysman）获得的160万英镑；首席财务官迈克尔·西利，自2014年以来，共获得约700万英镑的报酬；首席执行官彼得·方科豪森（Peter·Fankhauser），自2014年上任以来，收入为830万英镑，其中包括2015年的290万英镑奖金。

中国的复星集团曾考虑向Thomas Cook施以救助。2019年8月28日，Thomas Cook曾公布其资本重组计划的最新进展：复星旅文投资4.5亿英镑（约合39.8亿元），收购Thomas Cook旅游公司至少75%股权，以及航空公司业务的25%。Thomas Cook的贷款银行和票据持有人还将再提供4.5亿英镑（约合39.8亿元），占据其余25%旅行社业务和75%的航空公司业务股权。但核心贷款银行为代表的主要债权人在最后一刻的加价让一切成为泡影。

“尽管此前已基本达成协议，但在谈判最后几天提出的额外资金要求构成了最终证明是无法翻越的障碍。”与债权人谈判失败后，Thomas Cook垮在了债务大山之下。

2015年，复星国际收购Thomas Cook 5%股权，且双方在中国成立合资公司Thomas Cook托迈酷客。2019年9月23日，Thomas Cook托迈酷客（Thomas Cook China）发布声明称，由复星旅游文化集团持有多数股权的Thomas Cook托迈酷客（Thomas Cook China）得悉Thomas Cook Group plc在英国已经进入破产程序。Thomas Cook托迈酷客对此感到遗憾。Thomas Cook托迈酷客的财务状况稳健，没有受到这次事件影响，一切业务照常运行。Thomas Cook托迈酷客将继续受益于复星旅游文化集团的长期承诺和支持。

然而并非所有人都是输家。Sona Asset Management和XAIA Investment GmbH等投机客将从此次破产事件中赚取多达2.5亿美元（约合17.79亿元）。他们投资了会在公司违约时取得回报的衍生品。这些证券的命运正是Thomas Cook生死存亡之战的核心。

对于购买信用违约互换的对冲基金和交易员来说，Thomas Cook将是他们2019年取得的几笔巨额回报中的最新一笔。这份清单中包括英国时装零售商New Look和法国连锁超市Casino Guichard-Perrachon SA的母公司Rallye SA。随着欧洲经济放缓以及越来越多的公司面临压力，以后肯定还有更多。

名为EMEA裁决委员会的交易员小组9月23日晚间裁定，Thomas Cook当日稍早申请强制清算触发了破产信用事件。另外，该委员会裁定Thomas Cook上周在美国根据破产法第15章申请破产保护的决定也足以触发支付，但仅适用于2003年定义以下的CDS合约。这意味着合约上周到期的一些投资者仍然可以收到钱。