「国金金属材料」盛新锂能:资源+产能快速增长的一体化锂业新星
⭐发布日期:2024年10月09日 | 来源:小福看影视
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国金研究金属材料行业 倪文祎团队
投资逻辑:
剥离亏损业务,聚焦锂电新主业。公司16年拓展锂电新主业,截至今年上半年,人造板与稀土亏损业务已基本剥离,锂盐产品营收占比87%,转型已经实现。
锂行业持续高景气,供需维持紧平衡。判断锂行业21-25年持续紧平衡,价格中枢维持在12-15万元/吨。22年需求端增量18万吨,供给端增量海外锂矿6.4万吨、南美盐湖6.15万吨、国内锂矿3.2万吨、国内盐湖1.3万吨,22年全球供给增量合计17万吨。
四川矿+津巴布韦矿+南美盐湖经营+澳洲精矿包销多元化锂资源布局。四川业隆沟锂矿(持股奥伊诺矿业75%)目前锂精矿产能7-8万吨/年。四川太阳河口锂多金属矿(持股奥伊诺矿业75%)暂未开采储量未知。四川木绒锂矿(参股惠绒矿业25.19%)目前仅有探矿权,资源禀赋优异,仍在勘探中。津巴布韦萨比星锂钽矿(51%控股)项目总计40个采矿权证,目前仅对5个采矿权区进行勘探,资源增长潜力大。阿根廷 SDLA盐湖(经营权)目前产能为2500吨LCE。公司与银河锂业(Mt Cattlin)、AVZ(Manono)分别签订6万吨/年、12万吨/年包销协议。
四川+印尼锂盐基地,22年底规划产能7.3万吨/年,23年底13.3万吨/年。子公司致远锂业拥有4.3万吨/年锂盐产能(碳酸锂2.8万吨/年、氢氧化锂1.5万吨/年),子公司遂宁盛新规划3万吨/年锂盐产能,首期2万吨/年氢氧化锂预计在今年年底建成。印尼合资公司规划在莫罗瓦利工业园投资建设年产5万吨氢氧化锂和1万吨碳酸锂项目,预计明年年初开工,23年投产。
盈利预测&投资建议:
假设未来随着新矿山产能释放,23年公司锂矿自给率将达到40%左右,后续有望进一步提升,成本下降,成长性值得期待。国金机构客户可详细查看《盛新锂能公司深度——资源+产能快速增长的一体化锂业新星》全文研报内容。
风险提示:产能投放进度不及预期;锂价走势不确定性加大;海外矿山开发运营风险。
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塞巴斯蒂安·贝策尔
5秒前:锂行业持续高景气,供需维持紧平衡。
IP:33.66.4.*
Applegate
3秒前:四川矿+津巴布韦矿+南美盐湖经营+澳洲精矿包销多元化锂资源布局。
IP:54.96.1.*
米雪拉·塞尚
8秒前:2万吨、国内盐湖1.
IP:19.73.3.*