四季书斋2024年10月13日发布:公募REIT获FOF布局，未来或迎北向资金关注，一季度已有基金重点配置

公募REITs被纳入FOF可投资范围之后，上周五，证监会对外发布称，将REITs纳入沪深港通，此举或在未来引入更多北向资金关注REITs。与此同时，就目前已公布一季报的情况来看，不少FOF产品已经将REITs纳入重点配置的范畴，尽管较前十大重仓基金配置比重较低，但随着未来增量资金的引入，此类投资品种或将迎来更多估值提振，进而带动持有基金净值提升。

多只FOF一季度重点配置REITs

从去年四季度开始，越来越多的公募FOF产品开始重点配置REITs，得益于在此之前，监管允许FOF将公募REITs纳入投资范围，公募的投资范围得以扩大，而随着投研力量的进一步跟进，越来越多的FOF开始尝试将其纳入投资组合。

今年一季度，根据已披露的季报信息，招商盛鑫优选3个月FOF已在持有组合中纳入REITs基金，配置了富国首创水务封闭式REIT、鹏华深圳能源REIT。

事实上，FOF重仓REITs的情况在去年四季度已有发生，据2023年四季报披露，已有两只公募FOF——汇添富添福鑫添益均衡养老目标三年持有、天弘睿享3个月持有，在前十大重仓基金中持有了四只公募REITs产品，持仓总市值为87万元，占基金净值比例最高的达到4%。

从公募FOF投资方向看，保障性租赁住房REITs、高速公路REITs是重点，但就已经配置的仓位统计来看，在所有FOF资管规模中占比较小。业界对于这番现象的解读，普遍在于投研力量有待扩充，以及增量资金的持续进场等。

上周五，中国证监会公布关于进一步优化沪深港通、提升中国香港国际金融中心地位的措施。其中，将房地产投资信托基金（REITs）纳入沪深港通，获得市场关注。此举即将REITs纳入北向资金的投资标的，一定程度上也将给与更多增量资金，进而带动持仓REITs的公募FOF在业绩上有更多提升的可能。

军工、家电行情助攻股票FOF反弹

从上一周（4.15-4.21）的公募FOF表现来看，权益类FOF有部分涨势可观，尤其是在周内军工、家电等板块行情启动之后，一些重仓其中的FOF基金净值涨幅居前。

以股票型FOF为例，富国智鑫行业精选A周内净值涨幅录得2.1419%，成为周内净值涨幅最大的FOF基金，从其重仓的基金来看，一季度报告显示，富国中证军工龙头ETF、富国中证全指家用电器ETF、国泰中证军工ETF等在列，相关ETF过去一周涨幅有的接近5%。

今年一季度，市场遭遇较大调整，市场风格聚焦在红利风格，去年强势的出口链和小微盘股均有所调整。当经济低位波动，且高增长、高景气的行业相对稀缺时，以景气为锚博取超额收益的难度提升，盈利稳定且抵御市场波动能力较强的红利低波资产成为市场更为关注的品种。

而FOF的配置思路更多依照宏观走势进行锚定，从已知的季报经理总结来看，很多基金经理均表示，市场对国内基本面以及政策力度的中长期担忧在短期集中释放，资金和情绪的负反馈导致市场调整加速。

从投资方向来看，同泰积极配置基金经理刘坚在季报总结中指出，国内M2和存款的增速继续抑制需求，黄金走势代表了投资者对冲不确定性的需求。国内房地产市场虽然迎来小幅放量，但目前看不到反弹的充足理由。对于国内权益市场，在当前的位置仍然保持谨慎乐观，但更大力度的政策或许需要尽快出台。