咸鱼说片

记者 辛圆

国家统计局周日发布数据显示，9月，中国消费者价格指数（CPI）同比上涨0.4%，涨幅较上月回落0.2个百分点；工业品出厂价格（PPI）同比下降2.8%，降幅较上月扩大1.0个百分点。

CPI和PPI均不及预期。数据发布前，界面新闻采集的七家机构预测中值显示，9月CPI同比上涨0.6%，PPI同比下降2.5%。

国家统计局提供的信息显示，9月CPI同比涨幅收窄主要是受到上年同期对比基数走高和非食品价格下跌的拖累。

东方金诚国际信用评估有限公司首席宏观分析师王青对界面新闻表示，9月食品价格继续走高，继续成为支撑CPI上涨的主要动力。在前期高温多雨天气及中秋国庆双节需求的推动下，蔬菜价格进一步走高，同时，水果价格保持高位，同比涨幅也有显著上行，而猪肉价格波动不大，同比涨幅与上月基本持平。

非食品价格方面，王青指出，9月国际原油价格下行，国内成品油价格“两连降”，同比降幅显著扩大。此外，9月为旅游出行淡季，加之需求偏弱，当月机票、宾馆住宿价格环比下行，同比跌幅也在扩大。

国家统计局数据显示，9月CPI中，食品价格同比上涨3.3%，涨幅比上月扩大0.5个百分点。其中，猪肉价格上涨16.2%，涨幅比上月扩大0.1个百分点；鲜菜价格上涨22.9%，比上月扩大1.1个百分点，鲜果价格上涨6.7%，比上月扩大2.6个百分点。

非食品价格则由上月上涨0.2%转为下降0.2%。其中，能源价格同比下降3.5%，降幅比上月扩大2.5个百分点，飞机票价格同比下降14.1%，降幅比上月扩大2.2个百分点，宾馆住宿价格下降5.6%，比上月扩大2.0个百分点。

王青表示，在一揽子增量政策发力显效带动下，前期对整体物价水平拖累较大的工业品价格有望止跌。不过，蔬菜价格可能会转跌，猪肉价格进一步上涨难度较大，后期食品价格对CPI同比涨幅的推动作用趋于减弱。综合看，10月CPI同比涨幅可能在0.7%左右。

受去年同期基数走高以及国际大宗商品价格下跌的影响，9月PPI同比增速创6个月新低。

招商证券宏观团队在研报中指出，一方面是因为去年8月起PPI低基数效应逐渐被削弱，翘尾因素的负向影响逐渐扩大。另一方面，9月全球制造业PMI再度下降，美国经济衰退预期上升，全球需求回落之下大宗商品价格同步承压，输入性涨价因素的影响也在减小。

不过，分析师表示，随着逆周期政策加力，国内工业品价格有望逐步回升，四季度PPI同比降幅可能会有所收窄。

9月24日，央行宣布多项重磅政策，包括下调存款准备金率0.5个百分点、降息0.2个百分点、降低存量房贷利率和统一房贷最低付比例等。10月12日，财政部宣布四项逆周期调节措施，包括加力支持地方化解政府债务风险；发行特别国债，支持国有大型商业银行补充核心一级资本；叠加运用地方政府专项债券等工具支持房地产市场；加大对重点群体的支持保障力度。

王青表示，大宗商品价格对一揽子增量政策反应较为敏感，这可在9月24日之后的铜、铝、钢铁等大宗商品价格冲高中得到体现。后期PPI同比能否收窄进而转正，将主要取决于本轮一揽子增量政策的力度和规模，其中房地产支持政策和财政增量政策的影响最大。

天风证券分析师孙彬彬认为，9月内需略有修复，前期部分厂家减产挺价，叠加宏观预期提振商品价格，9月末到10月初商品价格有所修复，对于10月商品价格可以稍显乐观，只是商品上涨的持续性有待进一步观察。

财信研究院副院长伍超明表示，逆周期政策加力有望带动国内工业品价格回升，但回升速度和幅度会受到政策效果滞后和国内供强需弱格局的制约，加上短期内国际原油价格维持震荡筑底的概率偏高，预计四季度PPI中枢在-2.4%左右。返回搜狐，查看更多

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