华尔街到陆家嘴精选｜美股反弹未来波动加剧？哪些行业被对冲基金看好？AMD、亚马逊都在买买买 AI圈投资火热

美股周一收高，道指连续第五个交易日上涨，标普500指数与纳指录得八连涨。美国7月领先经济指标指数下降，但未发出衰退信号。本周市场重点关注美联储会议纪要与鲍威尔周五在杰克逊霍尔全球央行年会上的讲话。高盛经济学家Jan Hatzius将美国未来一年发生经济衰退的预测概率从25%下调至20%，理由是上周的零售销售和申请失业救济数据强劲。他表示，如果9月6日发布的8月非农就业报告看起来不错，他们可能将美国经济衰退的预测概率进一步下调至15%。瑞银私人财富管理公司常务理事Greg Marcus表示，虽然市场几乎已完全从月初对经济衰退的过度担忧中恢复过来，但预计在今年剩余时间内美股还将保持高度波动性。摩根大通认为，引发股市两年来最大跌幅的突然抛售，可能预示着市场未来的走势。

评论员徐广语：美股近期整体呈现反弹趋势，对于经济基本面预期的修正基本上完成。目前市场可能再次进入高位震荡的阶段，等待进一步消息的刺激。8月还有两个重要的议题需要关注：1）本周后期的全球央行行长年会将对整体经济进一步评估。2）英伟达在月底的年报非常重要。

② 高盛：对冲基金开始买入美股经济增长担忧缓解

高盛机构经纪业务的最新数据显示，对冲基金在上周后半程对美股市场进行了买入操作。这一行为主要受到零售数据超出预期的影响，同时积极的业绩报告也有助于缓解市场对增长的担忧。在宏观产品方面，指数和ETF上周显示出轻微的净买入趋势。具体到板块层面，能源、房地产、公用事业和医疗保健板块在上周的净买入量最大；而工业、非必需消费品、信息技术和金融板块则出现了净卖出的情况。数据显示，对冲基金在上周以去年12月以来最快的速度抛售工业股，同时连续第四周买入能源股，显示出它们正押注哪些经济板块可能因预期中的美联储降息而蓬勃发展。报告称，能源股是高盛美国机构经纪业务中净买入最多的股票，对冲基金在上周连续第四周买入石油、天然气和消耗性燃料以及能源设备及供应的股票，对冲基金目前持有的能源股比例是今年以来最高的。

评论员徐广语：在经历了快速调整后，美股整体行业资金的情况也在变化，信息科技行业虽然反弹很快，但资金方面仍有高位减持的情况，说明市场分歧很大。流入相对较多的是黄金、能源、房地产，而金融、工业板块的流出均比较明显。

东北证券首席投资顾问郭峰：目前A股仍然处于价值和成长的轮动阶段，昨日四大行股价创新高的同时，华为概念股也开始活跃。

③ AMD豪掷49亿美元收购AI服务器“龙头”产商ZT Systems 其客户包含英伟达

AMD同意以49亿美元现金加股票的方式收购服务器制造商ZT Systems，ZT Systems将成为AMD数据中心解决方案业务集团的一部分。AMD预计，到2025年底，该交易将在非GAAP收入基础上实现增值。据悉，ZT Systems拥有超过15年为全球最大的云公司设计和部署数据中心AI计算和存储基础设施的经验，该公司的设计、集成、制造和部署能力使其成为AI训练和推理基础设施的领先提供商之一。值得注意的是，英伟达一直是ZT Systems的客户，后者曾为GB200 GPU产品进行AI服务，两家公司处于上下游关系。AMD被视为英伟达在人工智能处理器领域最接近的竞争对手。AMD预计其新的MI系列加速器芯片今年将带来超过45亿美元的新收入。这使得它领先于除了英伟达外的所有其它竞争者，但仍远远落后于英伟达。分析师预计，英伟达本财年的数据中心收入将达到1000亿美元。但AMD的这次收购将帮助云和企业客户显著加快大规模部署由AMD提供支持的AI基础设施，即让AMD提供基于跨芯片、软件和系统创新的领先AI训练和推理解决方案。AMD股价隔夜收涨4.52%，虽然今年涨幅仅仅略超5%，但近年来的增长已使其市值达到2500亿美元，是其另一个竞争对手英特尔的两倍多。

评论员徐广语：AMD收购ZT Systems是其在AI领域的重要布局，不仅扩充了自身的技术实力和人才团队，还能借助ZT Systems的经验和客户资源，加速其AI基础设施的推广和应用，大大加强AMD从芯片研发到服务器部署服务客户的一体化能力。合并后，AMD有望进一步缩小与英伟达的差距。英伟达在AI芯片市场占据领先地位，其提供的端到端计算基础设施具有很大优势。而AMD通过收购ZT Systems，能够获得世界级的系统设计和解决方案专业知识，结合自身的高性能芯片，将更有实力与英伟达竞争。这也意味着AI芯片行业的竞争将愈发激烈。

东北证券首席投资顾问郭峰：半导体市场价值巨大，A股半导体产业景气度回升。

④ 亚马逊斥资8000万美元收购Xperi子公司Perceive 深化边缘AI技术战略布局

亚马逊宣布已与芯片制造商和AI模型压缩公司Perceive达成收购协议，交易金额为8000万美元现金。Perceive是上市公司Xperi位于加州圣何塞的子公司，专注于为边缘设备提供大型人工智能模型的边缘推理解决方案。Xperi持有Perceive约76%的股份。亚马逊表示，对Perceive的收购将建立在其对边缘技术和定制硅片的现有投资之上，旨在提升设备性能和速度，并加强其在大型语言模型和多模式体验方面的努力。此次收购将通过亚马逊的设备与服务部门进行，该部门包括Alexa语音助手、Fire TV以及Echo智能扬声器和显示器。Xperi股价隔夜收涨16.03%，亚马逊收涨0.66%。Xperi表示，预计交易将于今年年底完成。

评论员徐广语：亚马逊收购Perceive主要是为了深化其在边缘AI技术领域的战略布局。Perceive专注于为边缘设备提供大型人工智能模型的边缘推理解决方案，其技术能让大型AI模型在边缘设备上运行，而这些边缘设备通常在网络边界上以有限的功率、处理、连接和存储运行。亚马逊网络服务云部门多年来一直在开发用于云计算和人工智能工作负载的定制硅片，而Perceive的加入有望与现有业务形成协同效应，推动亚马逊在边缘AI领域的发展，增强其在该领域的竞争力。

东北证券首席投资顾问郭峰：A股高分红板块强者恒强，资金避险情绪明显。高科技板块景气度改善，部分积极型资金已开始布局。

⑤ 全球铜供应风波暂消退！必和必拓与旗下最大铜矿区工会签署三年协议

必和必拓与旗下位于智利的全球最大铜矿产区Escondida的工会周日签署了一项三年协议，从而消除了可能威胁全球铜供应的铜矿进一步罢工的风险。Escondida矿区每年的铜产量超过100万吨，约占全球铜开采总量的5%，是全球最大的单一铜供应商。该地由多个全球知名矿产公司所有，其中必和必拓拥有一半以上的股份。

评论员徐广语：必和必拓上周的罢工对市场产生了一定影响，引发了对铜供给不足的担忧，如今达成协议，全球铜供应风险暂时解决。目前，铜的价格已经趋于稳定，另一个原因是科技公司对于新项目的扩张开始降温。

东北证券首席投资顾问郭峰：制造业复苏带动需求回暖，叠加海外新兴市场工业化提速，铜价仍有上涨空间。

(本文来自第一财经)

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