中关村在线2024年10月12日发布:A股调整现结构性行情，寻底布局中长期｜市场观察

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危与机，从来都是同时出现，资本市场尤其如此。2020年以来A股出现了幅度较大的调整，有分析人士认为这封杀了“快牛”的可能性，但依然可能有“慢牛”或者是结构性行情，这也为长期布局创造更好的机会，尤其在虚拟经济、互联网方面值得布局。

2月3日，鼠年首个交易日，A股在新型冠状病毒肺炎疫情（下称“疫情”）的冲击下出现较大幅度的调整。沪指开盘下跌8.73%，盘中创1997年以来的单日最大跌幅记录，随后北上资金大幅流入，全天净流入近200亿元。

2月4日上午低开后A股大盘一度跌破2700点，但中午已经反弹并且稳住，半天上证指数上涨0.21%，报收2752.44点。

到底这会不会成为中长期布局的良机？

“疫情会影响市场短期的风险偏好，短期市场面临回调压力。但从中长期看，影响市场的变量还是经济状况和政策变化。考虑到疫情对资本市场本就是‘黑天鹅式’的冲击，短期回调反而为投资者提供较好的中长线布局机会。”广发基金国际业务部负责人、广发科技动力基金经理李耀柱在接受第一财经记者采访时表示，面对市场的短期波动，我们需要用中期与长期的核心逻辑进行思考，这也是未来更多超额收益的来源。

华林证券首席投资顾问胡宇表示，自2020年1月爆发的疫情对中国经济存在短期的较大冲击，市场担忧疫情对股市的负面影响或有一定的普遍性，但考虑到目前各项政策正在着手对冲市场风险，对短期市场的走势或不必恐慌，对低估值的品种应有战略布局、越跌越买的长远考量。2020年一季度宏观经济增速将会出现一个明显的下行，短期来看不利股市上涨；但是从2021年而言，由于2020年一季度的经济数据基数较低，所以2021年一季度甚至全年的经济数据将会有一个较好的表现，这将为2021年的全面牛市提供基本面的驱动力。

新时代证券首席策略分析师樊继拓表示，这一次如果从估值和盈利的位置来看，更类似2013年6月钱荒。最近10个交易日的下跌，特别是节后第一个交易日的下跌，已经很充分地释放了风险了，可以考虑开始参与；这一次急跌基本上封杀了2020年市场出现“快牛”的可能性，但依然可以期待结构性牛市或者“慢牛”。

李耀柱认为，分行业看，现阶段受疫情影响较大的行业是消费；如果疫情持续时间较长，复工进度可能进一步延后，届时制造业、周期性行业可能受到影响。从当前情况看，受新冠疫情影响较大的行业主要包括旅游、零售、休闲娱乐、交通运输等传统春节旺季消费的服务性行业；当前需要观察疫情持续的时间长度，如果复工进度进一步延后，则对于制造业、资源品、工业品都将产生一定的影响。

胡宇认为，本次疫情对实体经济的影响大于对虚拟经济的影响；对第三产业的影响大于对第一、第二产业的影响；对中小企业的冲击要大于对大型企业的影响；对短期市场的冲击要大于中长期的影响。尤其是虚拟经济的影响和正面促进可能会更大。

李耀柱则称，互联网行业基本面受疫情冲击有限，部分持仓个股受到疫情影响正面。在疫情的特殊时期，以互联网为代表的新模式、新渠道玩家能够更快地触达用户，从而在和传统商业模式的竞争中能够更快地抢占市场份额。例如疫情隔离下，企业远程办公需求快速兴起，为云主机、视频会议、协同办公等商业模式提供了发展机遇，而互联网医疗、在线教育等细分板块同样有望迎来增长的较好窗口期。消费电子、半导体、新能源汽车行业所受的影响有限。长期看，科技行业长牛格局不变。

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