局座召忠2024年10月12日发布:20240408:每周行业快评(上)
⭐发布日期:2024年10月12日 | 来源:局座召忠
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目录指引
一、上周市场核心主线
二、上周申万一级行业点评及展望
上周市场核心主线
上周申万一级行业
点评及期望
机械设备(0.1%):上周机械板块上涨,但涨幅较弱,成长方向有调整压力。
央行4月7日宣布设立科技创新和技术改造再贷款——额度5000亿元,利率1.75%,期限1年,可展期2次,每次展期期限1年,按贷款本金的60%向金融机构发放再贷款。
根据国家统计局数据,2024年3月份中国制造业采购经理指数(PMI)为50.8%,较上月上升1.7个百分点,连续5个月运行在50%以下后重返景气区间,反映出经济运行边际改善,回升明显。全球制造业需求有望共振向上。关注有进口替代逻辑的刀具、机床,全球份额持续提升的叉车、注塑机等方向。
汽车(0.8%):上周汽车上涨,但涨幅较弱,成长方向有调整压力。
2024年3月25~31日国内乘联会零售销量67.1万辆,同比2023年3月25~31日+1.40%;其中新能源20.8万辆,同比+8%,渗透率31%。今年以来乘用车累计零售484.1万辆,同比增长13%,3月1~31日,乘用车市场零售169.9万辆,同比+7%。
3月,主要车企新能源车销量大多环比回暖。3月,春节假期过后市场需求释放,叠加性价比新车的推出和部分现有车型价格调整,比亚迪、埃安、理想在内的多家主要新能源车企销量环比均显著增长,且大部分主要车企销量同比呈正增长。根据公司公告和各车企官方公众号,3月份主要车企的新能源车交付量&销量中,比亚迪月销量达30.2万辆,同增46%,环增147%。广汽埃安月销量达到3.25万辆,同降19%,环增95%。新势力车企中,3月理想/问界/蔚来/零跑/小鹏/极氪交付量分别达2.90/3.17/1.19/1.46/0.90/1.30万辆,分别实现同增39%/762%/14%/136%/29%/95%。
重要事件:1)两部门印发《关于调整汽车贷款有关政策的通知》,从金融支持方面推动汽车以旧换新;2)特斯拉FSD迭代速度加快,马斯克宣布将在8月8日发布Robotaxi,有望带动智能化加速渗透;3)2024年3月,11家新能源车企合计交付47.2万辆,同比+46%,环比+108%,销量表现逐步恢复。
(图片来自网络)
3月末,特斯拉FSD V12.3.3开始向美国部分用户推送,可免费试用一个月,加入了端到端神经网络。这一版本被认为相比此前迭代较大,其核心在于引入端到端神经网络。FSD功能设置里这么描述自己:在驾驶员监督下,FSD(Supervised)系统几乎可以在任何地方驾驶,可以变换车道、选择岔路口以跟随导航路线、绕过其他车辆和物体并进行左转和右转。使用该功能时,驾驶员必须保持注意力高度集中,它仍不能使车辆实现自动驾驶。
电力设备(2.4%):上周电力设备上涨,宏观数据有改善提振市场风险偏好。
行业动态:周产业链价格涨跌互现,碳酸锂价格小幅上涨,电解钴、磷酸铁锂等环节价格小幅下降,当前产业链价格博弈较为浓厚,未来碳酸锂环节仍是决定电池企业成本压力的重要因素。锂电关注供给侧格局演化和新材料应用。中游电芯及锂电材料环节新建产能投资趋缓,1Q24价格竞争逐渐进入尾声,24年行业变化重点关注份额变动,看好价格战下份额逆势提升的头部企业(电池、负极和结构件环节)。继续关注新技术和海外市场。4C快充24年有望加速渗透至10~20万车型,对应负极包覆材料、导电炭黑及硅基负极等需求提升较大。欧美电池产能有望于24~26年逐年落地,核心关注国内锂电供应链海外进程。
光伏方面,上周块料均价整体下跌至每公斤63元左右,颗粒硅均价水平降至每公斤56元,预计节后的整体价格水平仍有下跌风险;不区分规格硅片成交价格均下跌,P型M10, G12尺寸硅片成交价格来到每片1.7~1.8与2.1~2.3元人民币,N型M10, G12 尺寸成交价格来到每片1.6~1.7与2.5~-2.7元人民币,各规格跌幅达到3~8%不等;本周电池片成交价格小幅下滑,P型 M10尺寸落在每瓦0.36~0.37元人民币、G12尺寸成交价格也维持每瓦0.35~0.36元人民币的价格水平,N型M10 TOPCon电池均价来到每瓦0.42~0.43元人民币,TOPCon(M10)与PERC电池片价差缩小至每瓦0.06~0.08元人民币不等;本周组件价格略降,182 PERC双玻组件价格区间约每瓦0.8~0.93元人民币,TOPCon组件价格区间约在每瓦 0.85~1元人民币。
商贸零售(2.2%):上周商贸零售上涨,PMI数据向好,提振市场风险偏好。清明出游数据体现居民消费力持续恢复,黄金石油大涨或推动我国CPI温和复苏。中东危机加剧导致金价大涨进而推升油价,后续传导到国内之后有助于CPI温和复苏。我们在此前的观点中多次提及拉升CPI是扭转消费预期的关键,短期重点关注下周公布的3月CPI数据能否继续超预期。
美容护理(-1.3%):上周美护板块下跌,三八购物节催化短期结束。据三方数据显示1~3月国货美妆GMV高增,预计国货Q1业绩增速亮眼。双重利好带动下,提示4月美容护理板块投资机会。
家电(2.1%):上周家电板块上涨,高分红上涨。行业动态:国家发改委主任与6家民企座谈:4月2日上午,国家发展改革委主任郑栅洁主持召开大规模设备更新和消费品以旧换新第1次专题座谈会,其中包含美的集团、海尔集团、格力电器3家白电企业。
空调出货端:外销小幅下降,内销同比小幅下滑。根据产业在线披露数据,2024年2月空调行业实现产量1174.40万台,同比下降17.9%;实现总销量1232.08万台,同比下降11.1%,其中内销606.92万台,同比下降13.4%,出口625.16万台,同比下降8.7%,内外销市场同比均出现下滑。
(图片来自网络)
分品牌出货端:空调总销量美的持续领先。根据产业在线披露,2024年2月空调总销量市占率美的以30.84%领跑,格力以18.99%的市占率紧随其后,海尔、奥克斯、海信市占率分别为8.93%、8.52%和8.46%。
冰箱出货端:外销同比大幅上涨,内销大幅下降。根据产业在线披露数据,2024年2月冰箱行业实现产量489.00万台,同比下降20.8%;实现销量586.30万台,同比上涨4.3%,其中内销269.30万台,同比下降20.3%,出口317.00万台,同比上涨41.5%。
洗衣机出货端:出口端高增延续,内销同比小幅下降。根据产业在线披露数据,2024年2月洗衣机行业实现产量566.10万台,同比上升4.6%;实现销量564.54万台,同比上升4.2%,其中内销272.45万台,同比下降12.9%,出口292.09万台,同比上升27.6%。
轻工(2.9%):上周轻工板块上涨,PMI数据向好,提振市场风险偏好。
家居:存量翻新需求向上,行业估值回落底部。
造纸:短期浆价波动向上,文化纸旺季提价落地。
家居:2024年1~2月住宅竣工同比下滑20.2%,住宅销售同比下滑24.8%,前端数据仍存在一定压力。但2023年优秀竣工表现逐渐兑现在家居零售端,2024年1~2月家具社零同比增长4.6%,仍实现不错增长。此外家居消费存量需求占比不断提升,2024年以来二手房成交出现明显回暖,叠加以旧换新方案出台,后期存量翻新需求有望得到提振。
农林牧渔(3.4%):上周农业板块上涨,猪价上涨且宏观经济预期企稳。
猪肉:据农业农村部以及博亚和讯数据,上周生猪(外三元)全国均价上涨1.5%,猪肉批发均价下跌0.1%。清明假期猪价先跌后稳,预计五一节前存在备货需求,但消费淡季加上供给充足的基本面,仍不足以支撑猪价持续上涨。需等待能繁母猪继续去化,至下半年有望见到拐点。
(图片来自网络)
农产品:玉米:上周玉米价格上涨0.1%,玉米淀粉价格下跌0.7%。小麦、大豆:上周小麦价格上涨0.4%,大豆价格下跌1.1%。
纺织服饰(2.6%):上周纺服板块上涨,高分红板块上涨。
服装:上周安踏发布23年业绩,业绩超预期。根据安踏体育公告,23年收入同比增长16%至623.6亿元,归母净利润同比增长35%至102.36亿元,公司指引24年安踏、FILA收入双位数增长,Amer Sports上市后预计24年实现盈利为公司贡献利润弹性。近期港股运动公司23年业绩陆续发布,运动行业库存恢复正常,有望驱动24年折扣收紧和毛利率提升。当前进入户外运动旺季,有望催化服饰、装备需求休闲服饰继续演绎K型分化。
纺织:上周申洲国际发布23年业绩,下半年业绩拐点信号显现,Q1美元兑人民币升值对出口型企业形成催化。从全球服饰品牌去库存进程及纺织制造公司近况看,下游去库存已临近尾声,纺织制造板块进入补库周期。
基金有风险,投资须谨慎
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贝姬·戈麦斯
4秒前:据百川盈孚数据,截至4月3日,氯化钾市场均价为2261元/吨,较上周同期上涨83元,涨幅3.
IP:36.92.6.*
安东尼·德科内
1秒前:2)山西电力市场:截至4月4日,山西电力日前现货市场的周度均价为268.
IP:81.22.5.*
HeatherRattray
7秒前:75%,期限1年,可展期2次,每次展期期限1年,按贷款本金的60%向金融机构发放再贷款。
IP:28.45.3.*