中国火箭军2024年10月12日发布:M1和社融持续下滑,是该全力拼经济了
⭐发布日期:2024年10月12日 | 来源:中国火箭军
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文:任泽平团队
核心观点
8月社融规模新增3.03万亿元,前值7742亿元,同比增速8.1%,前值8.2%。8月新增人民币贷款1.04万亿元,前值-808亿元。8月M2同比增长6.3%,前值6.3%;M1同比增长-7.3%,前值-6.6%。
正文
1 2024年8月金融数据呈现以下特点:
1) 社融增速放缓,主要靠政府债支撑。8月存量社融同比增长8.1%,较上月下降0.1个百分点。新增社会融资规模30298亿元,同比少增981亿元,结构上主要靠政府债支撑。
2) 信贷增速持续放缓,除票据融资外,均为拖累。金融机构口径信贷增速8.5%,较上月下降0.2个百分点。企业和居民信贷均少增,结构不佳。
3) M2增速持平,M1继续下探。M2增速6.3%,较上月持平;M1增速-7.3%,较上月继续下降0.7个百分点,连续五个月负增长。M2-M1剪刀差继续走阔。
4) 展望未来, 降低存量房贷利率、降息降准仍有必要。一是经济有效需求不足、物价低迷、信贷收缩,居民企业降杠杆,只靠经济自身难以走出负向循环,政策提振是当务之急;二是八九月政策债发行加快、MLF到期量增多,存在补充流动性必要;三是全球开启降息潮,8月中旬以来,人民币持续升值,稳汇率对我国货币政策的掣肘在减弱,瑞士、瑞典、加拿大、英央行、欧央行等主要国家已经降息,美联储9月降息概率较大。近日央行货币政策司司长表示,目前金融机构的平均法定存款准备金率大约为7%,还有一定空间。
如果能够从善如流,回应社会呼声,推出大规模经济刺激计划,加强对民营经济的保护,则我们的经济大有希望,信心比黄金重要。
2 社融增速放缓,政府债是主要支撑
社融增速放缓0.1个百分点。8月存量社融规模398.56万亿元,同比增长8.10%,增速较上月下降0.1个百分点。新增社会融资规模30298亿元,较同期少增981亿元。社融增速重回6月创下的历史最低位,显示实体经济融资需求不足。
结构上,政府债是主要支撑。
1) 表内信贷多减。8月社融口径新增人民币贷款10441亿元,同比少增2971亿元。
2) 表外融资少减。8月表外融资增加1161亿元,同比多增156亿元。其中,未贴现票据增加651亿元,同比少增478亿元。8月6M国股转贴利率降至0.96%,处于今年以来低位,反映票据冲量意愿依旧强烈。7月信托贷款增加484亿元,同比多增705亿元;7月新增委托贷款增加26亿元,同比少增71亿元。
3) 政府债券多增。8月政府债券净融资增加16130亿元,同比多增4371亿元。专项债使用范围拓宽,加速政府债发行放量,截至9月13日,新增专项债进度升至71%,较8月13日上升21个百分点。后续专项债加速和超长期国债落地,财政发力支撑社融恢复。
4) 直接融资多增。直接融资增加1823亿元,同比少增2001亿元。企业债券净融资1692亿元,同比少增1096亿元。8月信用债净融资规模提高,在债券利率低位优势下延续增长趋势,产业债净融资额稍有回落,城投债净融资转负。8月新增股票融资131亿元,同比少增905亿元,资本市场面临基本面乏力、交易量下滑问题,A股重回低位,期待财政刺激效果发力带动资本市场活力。
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萧嵩
7秒前:3) 政府债券多增。
IP:36.96.6.*
金泰伶
8秒前:一是总量发力仍有空间,降准可能快于降息。
IP:17.91.4.*
松本留美
1秒前:企业和居民信贷均少增,结构不佳。
IP:16.93.5.*