路路观察2024年10月13日发布:长城证券——化工行业投资周报：氟化工行业进入新一轮景气周期

近半月涨幅较大的产品:天然气(纽约现货价,14.39%),萤石粉(华东地区,14.1%),BRENT原油(BRENT,8.54%),WTI原油(WTI,8.41%),苯乙烯(华东地区,7.82%),乙二醇(中纤网,7.16%),丙酮(华东地区,6.9%),甘氨酸(河北,5.88%),二甲苯(华东地区,4.93%),二氯甲烷(华东地区,4.81%)。

近半月跌幅较大的产品:液氯(华东地区,-50%),丁二烯国际(CFR东南亚,-16%),顺丁橡胶(华东地区,-14.09%),己二酸(华东地区,-11.35%),棉短绒(中纤网,-10.57%),丁苯橡胶(华东1502,-9.92%),苯胺(华东地区,-8.96%),乙烯国际(CFR东南亚,-6.98%),液化气(上海石化,-6.76%),木浆粕(中纤网,-6.59%)。中期投资观点:供给侧改革将是资本市场重要内容。去产能,化解房地产库存等重大举措都将为化工行业提供持续的投资机会。我们从原料成本推动,需求拉动,供给收缩三个角度,梳理化工行业投资机会,其中:1、原料价格上行推动下游产品价格回升,建议关注PTA(恒逸石化、荣盛石化)、粘胶短纤(三友化工、南京化纤、新乡化纤、澳洋科技)和煤化工(亿利洁能、鸿达兴业、华鲁恒升)。2、房地产去库存,投资需求增长有望拉动上游建材需求,建议关注,如纯碱、玻璃、PVC和MDI(金晶科技、三友化工、鸿达兴业、中泰化学、万华化学)。3、淘汰落后产能,关停污染企业,供给端受冲击,龙头优势企业受益,建议关注印染行业(联发股份)、染料行业(闰土股份、浙江龙盛)。

近期我们推荐的标的包括:

定增顺利推进,PVA市场份额提升,产品价格长期看涨的皖维高新;收购锦湖轮胎,勇于迎接机遇与挑战的青岛双星;制冷剂价格持续上涨,推荐巨化股份;产品涨价有望延续的纯碱和粘胶行业,推荐山东海化、三友化工、新乡化纤等。

原油:上周美油报50.90美元/桶,上涨5.67%,布油报53.97美元/桶,上涨6.16%。

氟化工行业进入新一轮景气周期。数据显示,自2月1日至5月9日,R22价格由9883.33元/吨涨至16781元/吨,涨幅69.79%,同比上涨73.40%;R134a价格由20650元/吨涨至32950元/吨,涨幅高达59.56%,同比上涨68.11%。生意社氟化工行业分析师杨秀利认为,制冷剂价格走高原因在上游供给和下游需求两方面。一方面上游原材料萤石粉和氢氟酸涨价,传导力带动下游产品。另一方面由于春节过后,制冷剂进入传统的销售旺季,经销商囤货旺季来临,下游需求旺盛。中国大宗商品发展研究中心提供的最新数据显示,2017年5月氟化工CCI为0.54,反映市场人士对5月份氟化工市场普遍看好,信心充足。大数据显示经历近六年低潮期的氟化工已焕发生机。(生意社)

赛轮金宇通过吉利商用车评审。在商用车配套领域,赛轮金宇与一汽解放、东风汽车、中国重汽、中通客车等国内主机厂建立了合作关系。日前,浙江吉利新能源商用车有限公司组织评审组,到赛轮金宇集团进行供应商体系评审。赛轮金宇集团副总裁兼商用轮胎销售运营中心总经理周波、副总裁兼青岛工厂总经理谢小红、副总裁兼质量管理中心总经理周天明等人,及各相关部门主管共同参与此次评审。经过为期两天的评审,赛轮金宇的质量保证、研发技术、配套服务能力等方面,得到专家组的认可,一次通过了吉利商用车的供应商体系评审。(轮胎世界)

炼化化肥行业600亿美元“一带一路”项目在建。工信部副部长辛国斌说,工信部组织了国内石化等行业骨干企业到沙特、阿联酋、马来西亚、印度等交流对接,指导相关行业企业到国外去建厂。目前,在原材料领域,我国炼化和化肥行业境外在建项目签约金额已达600亿美元。国家发改委副主任宁吉喆说,未来5年,中国对外投资额预计每年会达到6000亿~8000亿美元,其中会有相当多的部分落在“一带一路”沿线国家,对石化、钢铁、有色、建材等领域带来新的增长动力。(中国石油和化工网)

期货先行沥青现货后期或掀新一轮涨势。在“一带一路”国际峰会召开之际,沥青期货价格连日大幅上行,15、16日沥青期货价格上涨幅度均接近3%。生意社沥青分析师卢兴俊指出主要原因在于:首先,“一带一路”国际峰会提振大宗商品市场信心。其次,OPEC和非OPEC产油国就延长原油减产协议6个月达成共识。国际原油多头信心受到鼓舞,也为沥青价格提供了成本支撑。最后,随着南方降雨天气减少和北方天气转热,道路市场项目将集中上马,沥青市场也将进入需求旺季。同时,他预计周中开始沥青现货市场将开启一轮价格上调。(生意社)

业内人士热议甲醇燃料:市场潜力巨大。2017中国清洁能源行业发展大会上,专业学者和企业代表对甲醇燃料的技术和应用,进行了经验分享和交流。根据我国能源结构和市场现状,走能源多元化的道路以缓解能源安全的挑战,并改善空气环境质量,促进我国经济健康可持续发展刻不容缓。与会专家和企业认为,加快推广甲醇燃料是实现上述目标的有效途径之一。甲醇可由煤、焦炉气、煤层气、天然气、生物质、二氧化碳排放废气等多种资源制取,其低碳性、清洁性、经济性、安全性及可持续利用性得到了广泛的认可。在我国,甲醇产能和产量均有充足保障,甲醇燃料的推广应用也取得长足的进步。(中化新网)

风险提示:国际油价剧烈波动的风险,化工产品需求不达预期的风险。

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